工业从动化国产替代“前锋军”人形机械人使用

　　预测公司2025-2027年实现营收19。65/24。85/29。47亿元，实现归母净利润2。76/2。97/3。64亿元，当前股价对应PE别离为75。9/70。5/57。6倍。考虑到公司受益于工业从动化范畴的持续冲破，机械人财产加快落地，相关产物收入无望快速增加，赐与“买入”评级。

　　从零部件到总成全链结构，切入人形机械人焦点赛道。①自研焦点产物：依托正在伺服电机范畴多年的手艺堆集，公司已发布空心杯电机、无框力矩电机、微型无框力矩电机、关节模组（谐波//摆线/轴向磁通）等多款焦点零部件产物。②联袂合做伙伴进军总成环节：公司取科达利、盟立、开普勒、银轮等行业龙头成立合伙公司（伟达立、依智工致），绑定下旅客户，加快“工致手”取“关节模组”财产化落地。

　　公司成立于2005年，以工业从动化为焦点，节制器等。公司依托行业专机及伺服系统实现收入快速增加，2020-2024年CAGR高达30。1%，2025年Q1-Q3实现营收13。5亿元，同比+16。7%。公司毛利率连结平稳，2025Q1-Q3分析毛利率达37。8%。2025H1变频器及伺服系统营收占比别离为62。2%/32。3%。变频器方面，通过“行业专机”策略锁定高毛利细分赛道，全体市占率提拔至3%（本土品牌第四）。伺服营业2017-2022年收入CAGR达65。8%，远超行业平均程度，2024年市占率冲破2。3%。跟着“大平原计谋”（产物全功率段笼盖）落地，公司逐渐建立起笼盖驱动层、节制层取施行层的全栈工业从动化产物系统，实现了从焦点部件供应商向系统处理方案平台的计谋跃迁。